В 1927 году был выпущен первый государственный займ индустриализации. Вторым по своему финансовому значению доходом бюджета и является как раз государственный займ. К займам государство прибегает при бюджетных дефицитах. По мере усиления финансовой напряженности в стране государство все больше обращается к займам.
Облигации для населения - фактически единственная ценная бумага, имевшая хождение на территории СССР в течение 60 лет (начиная с 30-х гг.). В 1922-1957 гг. в СССР, правопреемником которого является Россия, было выпущено около 60 облигационных займов, в 1957-1990 гг.
forexaw.com
Количество разновидностей займов велико. В начале 20-х гг. в условиях высокой инфляции выпускались не только денежные, но и натуральные облигационные займы (хлебный на 30 млн. пудов хлеба, сахарный на 1 млн. пудов сахара). Погашение займа производилось натурой или денежной суммой в соответствии с рыночной ценой хлеба, сахара и т.п.
Широко практиковались принудительные займы. Еще в 1923 г. было принято решение о реализации первого государственного 6-процентного выигрышного займа среди имущих слоев населения в принудительном порядке (подрядчиков, комиссионеров, поставщиков, лиц, имеющих высокие доходы), т.к. "участие их в подписке на заем не соответствует тем средствам, которые сосредоточены у них на руках" (Декрет СНК СССР от 4 сентября 1923 г.). Фактически принудительный характер имели облигационные займы, распространяемые среди населения, в 40-50-х гг. (до 1957 г.) по подписке. "Дружной подпиской на государственные займы трудящиеся СССР демонстрировали свое морально-политическое единство, сплоченность вокруг Коммунистической партии и готовность активно участвовать своими средствами в строительстве коммунизма" (Финансово-кредитный словарь, 1961 г.). В 1957 г. выпуск государственных займов, размещаемых по подписке, был прекращен.
Крайне разнообразно назначение облигационных займов, эмитированных государством - на военные расходы (1937 г. - начало 40- гг.), на расходы в сельское хозяйство (1925, 1927 гг.), на восстановление народного хозяйства (5 займов в 1946-1950 гг.), индустриализацию (3 займа в 1927-1929 гг.), на развитие народного хозяйства (11 займов пятилеток в 30-е гг., 7 займов развития в 50-е гг.). В 20-е - 30-е гг. с высокой частотой, а начиная с 40-х годов - через 10-15 лет выпускались государственные процентные выигрышные займы (9%-ный займ 1930 г., 35-ные займы 1938, 1947, 1966, 1982 гг., 15%-ный российский займ 1992 г.). В 20-е - начале 30-х гг. было выпущено около 30 отраслевых займов ("автомобильные обязательства", "велосипедные обязательства" и т.п.), гарантированных государством. Наконец, известны случаи выпуска Минфином беспроцентных краткосрочных платежных обязательств, с мелким номиналом (1927 г.), которые могли обращаться в качестве средств платежа.
Займы активно выпускались не только для населения, но и для помещения в них средств предприятий и организаций (6 займов в течение 20-х гг., займ для колхозов 1947 г.). Начиная с 30-х гг. облигации распространялись почти на 100% среди населения, денежные изъятия у юридических лиц осуществлялись иными способами.
Практически по всем займам для населения, выпущенным в 1927-1945 гг. была проведена конверсия в облигации с более длительным сроком погашения и меньшими процентными ставками (например, вместо 10 - 20 лет, вместо 6% - 3% и т.д.). Подавляющее большинство займов, выпускаемых в 1947-1957 г. пролонгированы на срок в 20 лет, а фактически на больший срок, т.к. погашение по ним должно было происходить тиражами выигрышей еще 20 лет (погашение началось в 1974 г.).
Постоянно ухудшались условия облигационных займов для инвесторов. В 20-х гг. преобладали займы кратко- и среднесрочного характера (до 1 года, до 5-6 лет), с конца 20-х и до середины 30-х гг. наиболее распространенным сроком займа стали 10 лет, с 1 июля 1936 г. и до конца 80-х гг. облигации выпускались, за единственным исключением в 1957 г., на срок 20 лет. Ставки по облигационным займам понизились от 8-12% в 20-х - начале 30-х гг. до 3-4% с середины 30-х до начала 50-х гг. и 2-3% до конца 80-х г.
forexaw.com
Роль средств населения, аккумулированных через облигационные займы, в финансировании хозяйства бывшего СССР должна быть еще оценена (на эти же цели до начала 60-х гг. попадал прирост вкладов в сберегательных кассах, считавшийся одним из доходов бюджета). Например, по официальным данным 15% военных расходов в 1941-45 гг. были покрыты за счет этого источника.
Комментариев нет:
Отправить комментарий